中国央行“放水”猛于美联储？比特币牛市密码或藏于PBOC流动性！

关税阴影下的喘息：短暂的平静还是新平衡的起点？

事件性冲击与市场自愈

关税摩擦，这玩意儿就像隔三差五来一场的暴风雨，每次都把市场搅得天翻地覆。上周总算消停了几天，但别高兴太早，这种喘息能持续多久，我个人是持怀疑态度的。关税问题它不是一个长期稳定的因素，而是一种突发事件，说白了，就是一惊一乍的。它带来的更多是资金的避险需求，引发市场情绪的瞬间崩塌，所以波动性自然就非常大。

很多人把关税看得过于严重，好像天都要塌下来一样。但话说回来，市场这东西，适应能力强得超乎你的想象。一旦市场确认了关税带来的基本面改变和避险情绪的彻底释放，它总能找到新的平衡点。这就是为什么，即使经历了一周的动荡，全球股市，尤其是美股，还是能在上周五以收涨结束。这种韧性，才是我们真正应该关注的。

VIX指数的警示：历史会重演吗？

要说上周市场有多恐慌，看看VIX指数就知道了。这玩意儿直接飙到了近期新高，过去几年能跟它“媲美”的，除了去年日本央行突然加息的极端情况，再就是2020年疫情爆发时引起的金融动荡了。所以说，上周的波动，绝对是历史罕见的级别。这种波动来得快，去得也快，就像一阵风，吹过之后，总会留下些什么。

不过，VIX指数的飙升，也给我们敲响了警钟。它提醒我们，市场的情绪是多么脆弱，多么容易受到外部因素的影响。这种脆弱性，在加密货币市场体现得尤为明显。所以，时刻保持警惕，永远不要对市场掉以轻心，才是生存之道。

降息迷雾：美联储之外的另一只手

广义货币与比特币：亦步亦趋的十年？

当关税的喧嚣逐渐平息，影响加密货币市场走势的，终究还是要回到“通胀”和“降息”这两个老生常谈的话题上。说白了，只有降息，才能真正迎来“水漫金山”的局面，也才能为以比特币为首的风险资产带来新的增长动力。

这种逻辑，其实并不难理解。对比过去十年全球广义货币供应量（M2）与比特币的走势，你就能发现两者之间存在着惊人的相关性。比特币过去十年的巨大涨幅，很大程度上是建立在全球M2暴增的基础上的，而且这种相关性远超其他金融数据。说白了，就是钱多了，总要找地方去，而比特币，恰好成了其中一个不错的选择。

PBOC资产规模：被忽视的东方力量

现在加密货币市场似乎都把目光死死盯住美联储的降息路径，恨不得每天都对着鲍威尔的照片烧香。但我觉得，大家似乎忽略了一个更值得关注的数据——PBOC资产规模，也就是中国人民银行的资产规模。它反映的是当前中国货币的流动性情况，这玩意儿的重要性，绝对不亚于美联储的任何举动。

当所有人都把目光投向西海岸的金融市场时，恰恰忽略了我们自己的金融流动性。但实际上，它与比特币的涨跌幅同样息息相关。毕竟我们可是世界第二大经济体，体量摆在那里，影响力不容小觑。与其天天猜测美联储的心思，不如多关注一下我们自己的“钱袋子”。

数据背后的真相：PBOC的流动性密码

历史周期中的PBOC：牛熊转换的推手？

仔细研究比特币过去三个周期的涨幅与PBOC资产规模增长的变化，你会发现一个有趣的现象：这种相关性波动几乎贯穿了每一次比特币的大涨，而且刚好和每四年一次的周期相对应。这可不是巧合，而是实实在在的数据支撑。

PBOC的流动性，在2020-2021年的加密货币牛市、2022年的熊市、2022年-2023年初从周期低点的复苏、2023年第四季度（比特币ETF获批之前）的飙升，以及2024年第二季度至第三季度的回调整中，都扮演了重要的角色。说白了，PBOC的“钱袋子”松一松，加密货币市场就能抖三抖。

2024：选举牛与流动性回落

更有意思的是，在2024年美国大选前几个月，PBOC的流动性再次转为正值，直接催生了一波所谓的“选举牛”。这种“选举牛”到底是因为大选，还是因为PBOC的流动性，我觉得后者可能才是真正的幕后推手。

但要注意的是，PBOC的规模在2024年9月后开始回落，并在2024年底触底回升，目前涨至了过去一年的高点。从数据相关性来看，PBOC流动性的变化通常先于比特币和加密货币市场的大幅波动。所以，接下来加密货币市场会怎么走，PBOC的“钱袋子”可能已经给出了预示。

全球视野下的货币政策：谁在真正“放水”？

2017：美联储紧缩下的比特币狂欢

很多人都有一个误区，认为比特币的上涨，必须要有美联储的“放水”才行。但事实并非如此。在2017年的比特币牛市中，美联储不仅没有“放水”，反而全年加息了三次，还搞了量化紧缩。但即使在这种情况下，比特币为首的风险资产在2017年的表现依然非常乐观，原因很简单：PBOC规模在那一年创下了新高。

所以说，不要把所有的希望都寄托在美联储身上。有时候，我们自己的“钱袋子”才是更重要的。

PBOC与标普500：隐秘的关联？

更有意思的是，即使是标普500的涨幅，也与PBOC的流动性存在一定的相关性。从历史数据来看，PBOC总资产规模与标普500的年度相关性系数约为0.32（基于2015-2024年数据）。虽然这个相关性不算特别高，但也足以说明两者之间存在着某种微妙的联系。

当然，在某种意义上，也是因为PBOC季度货币政策报告与美联储议息会议的时间窗口有重叠期，所以这种相关性会在短期被放大。但无论如何，这都提醒我们，要用全球视野来看待问题，不要只盯着一个篮子里的鸡蛋。

流动性之源：中国市场的潜力与挑战

降准降息的预期：政策工具箱的底牌

总而言之，我们要密切关注美联储的“放水”情况，但同样不能忽视国内的金融数据变化。一周前的新闻已经说了：“降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台”。这意味着，我们手握着不少“底牌”，随时可以根据情况出招。我们要做的，就是紧跟这些变化，抓住可能出现的机遇。

42万亿美元的存款：沉睡的巨龙？

值得注意的是，从资产规模来看，截止2025年1月，中国的存款总额为42.3万亿美元，而美国的存款总额约为17.93万亿美元。不得不说，从存款规模上看，我们拥有更多的金融可能性。如果流动性能够得到改善，或许会迎来某种意想不到的变革。这42.3万亿美元，就像一条沉睡的巨龙，一旦醒来，将会释放出巨大的能量。

香港的启示：资金流入的通道

当然，还有一个不得不探讨的问题是：资金的流动性如果有了，是否能顺利流入加密货币市场？毕竟，国内还存在一些限制。但香港已经给出了答案。从政策的宽松程度和便捷性来看，现在的香港已经和几年前完全不同了。它就像一个桥头堡，为资金流入加密货币市场提供了一个重要的通道。